okooo 信得科技递表港交所：2024年政府援救金额超全年利润，C轮融资后估值缩水近四成

发布日期：2026-02-25 09:45 点击次数：113

据港交所官网，山东信得科技股份有限公司（以下简称"信得科技"）日前初次向港交所呈交了 IPO（初次公开募股）央求文献，工银国际和中泰国际为联席保荐东谈主。据招股书（央求版块，下同），信得科技拟将这次港股 IPO 召募资金用于研发筹办及扩张居品组合、扩大产能、拓展国际商场以及营运资金相配他一般公司用途。

《逐日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"）注释到，尽管信得科技称其在中国动物保健商场中名次靠前，但该行业濒临浓烈的竞争，且客户在兽用生物成品及药物采购方面的议价才智进步，或影响其盈利才智。此外，信得科技在 2024 年因抗体居品的平均售价下落导致收入和利润"双降"。值得一提的是，信得科技的估值在 C 轮融资事后达到约 18 亿元，但较 B 轮融资及于 2022 年 8 月进行的股份转让后的约 28.78 亿元的估值缩水了近四成。

客户议价才智进步或裁汰公司盈利才智

信得科技建立于 1999 年，是中国一家动物保健企业，其主要从事全系列动物保健及配套居品的研发、出产及销售，居品涵盖兽用生物成品（如疫苗、抗体、退换因子等）、中兽药、化药制剂、动物饲料及饲料添加剂，完毕对家禽、六畜、水产动物及宠物疾病的戒备、会诊、诊治与适度。

招股书征引灼识盘问的贵寓称，以 2024 年收入计，信得科技是在中国动物保健商场中名次序九的国居品牌厂商，并在中国禽用兽用生物成品商场名次前三。诚然在国内名次靠前，但灼识盘问的贵寓露馅，当今中国有向上 1500 家兽药出产商，动物保健行业濒临浓烈的竞争。

信得科技坦言："咱们的客户在兽用生物成品及药物采购方面的议价才智进步，因此，咱们的客户可能和会过谈判达成对咱们较为不利的条件，这可能会裁汰咱们的盈利才智。超出咱们适度界限的身分可能会导致咱们的收入或盈利才智下落。"

罢了 2025 年三季度末，信得科技领有 4 大出产基地、34 条通过兽药 GMP 考证的出产线。信得科技的交易模式聚焦两大中枢能源：为客户提供精确防控措置决策以及通过革命与出产提供高质地及老本效益的居品。

按居品分散，2023 年、2024 年和 2025 年前三季度（以下简称"申报期内"），信得科技的收入主要来自兽用生物成品（包括疫苗居品、抗体居品和退换因子），收入占比分别为 63.6%、64.2% 和 69.1%。

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图片开始：信得科技招股书截图

据招股书，信得科技的居品主要在中国境内销售，申报期内，公司来自中国内地的收入占比分别为 98.8%、97.1% 和 94.7%，而公司的国际业务收入主要来自巴基斯坦、埃及及越南。公司选拔以直销为主的销售花样，申报期内其直销渠谈的收入占比分别为 70.2%、69.6% 和 67.9%。

2024年收入和利润"双降"

事迹方面，申报期内，信得科技分别完毕收入 9.85 亿元、9.82 亿元和 8.77 亿元。同期，公司利润分别为 3476.3 万元、2811.8 万元和 5567.1 万元。不错看出，公司在 2024 年收入和利润"双降"，其中利润较 2023 年下滑了约 19%。同期，举座毛利率从 2023 年的 46.3% 降至 2024 年的 46%。招股书线路，毛利率下落反应了在商场竞争加重的情况下，抗体居品的平均售价下落。

每经记者还注释到，2024 年，信得科技阐发的政府援救约为 2870 万元，澳客app官网高于同庚公司的利润（2811.8 万元）。此外，公司的财务老本保合手在高位，2023 年和 2024 年，公司的财务老天职别为 3656.1 万元及 3628.7 万元，均向上了各年度的利润总和。

此外，申报期内，信得科技流动欠债净额分别约为 2.1 亿元、1.5 亿元及 5500 万元。尽管数额在逐年减少，但公司仍濒临流动资金短少的风险，若畴前无法产生填塞筹办现款流或得到外部融资，可能影响营运资金。

每经记者还注释到，关于 2025 年前三季度贸易应收款及单据的增长，公司称："主若是由于同期收入增长，加之政府采购订单频繁鸠合在每个财政年度末，导致第三季度末结余较高。"

信得科技招股书还明确说起，2026 年 1 月 30 日发布的《2026 年第 10 号公告》不再明确生物成品可不竭适用 3% 的粗陋计税要津。"若粗陋计税要津不再适用，本公司居品的含税价钱可能高潮，或若咱们无法胜利将税负影响转嫁予客户，则本公司财务弘扬可能受到影响。"

C轮融资后估值缩水近 40%

信得科技的历史可回首至 1999 年 4 月，那时公司的前身山东信得由实施董事、总裁、董事长兼控股激动李向阳建立。2007 年 9 月，山东信得完成股改并改名。建立数年来，公司先后进行了屡次股权转让、注资及收购，公司称，这旨在（其中包括）为业务发展召募资金、增强出产制造才智、丰富居品组合及多元化激动结构。

招股书露馅，在 2025 年 10 月完成 C 轮融资事后，信得科技的投后估值（概约均值）达到约 18 亿元，较 A 轮融资投后估值（约 6.71 亿元）增长了约 168.4%，但较 B 轮融资及于 2022 年 8 月进行的股份转让后的约 28.78 亿元的估值缩水了 37.5%。对此，公司诠释称，估值的减少"反应了各方于关连时辰对本公司的想到估值"。