谁能念念到，昔日的地产一哥，有一天会走到要靠“债务延期”来续命的地步。

以前，它靠着“深铁兜底”站在风口浪尖；如今终于得靠我方扛昔日的债、卖不动的房、撑不住的现款流。

故事皆不敢这么编，偏巧它即是2026年献艺的真实一幕。

01.靠别东谈主续命的日子，终于到头了

1月21日，万科首笔公司债“21万科02”顺利达成延期，92%的债权东谈主投了补助票。

紧随后来，1月27日晚间，万科又布告旗下“22万科MTN004”和“22万科MTN005”两笔中期单子的延期决议，亦在握有东谈主会议上获取100%表决通过。

不外话说讲究，名义看是场顺利，但细念念其实照旧挺心酸的。

以前万科背后有深圳地铁集团撑腰，群众以为它稳，以为它不会出一点一毫的问题。

但没念念到前年运行，这棵“大树”也运行摇摇欲坠了：

国企不是印钞机，深铁我方2024年就亏了334亿，其中121亿即是因为万科。

传闻它累计借给万科308亿，但11月2日签的契约把上限卡死在220亿，照旧用了204亿，剩下22.9亿够干啥？

我们粗浅算笔账，万科的有息欠债高达3629亿，其中一年内要还的就有1513亿，而账上现款唯有656亿，缺口接近900亿。本年11月到来岁6月，要还的债券本息还有155亿，好意思元债利息也有3000万好意思元。

深铁那22.9亿？连零头皆不够。

更引东谈主防御的是，之前深圳控股公告称，其子公司筹谋融资25亿元供两个控股鼓励使用，按股权比例分拨，深铁置业将获取约12亿元。

这也意味着，深铁那次借给万科的钱，并非十足自有资金，而是从外部筹措而来——“田主家也没多余粮了”。

说到底，深铁我方皆顾不上我方了，哪还能一直给万科“输血”？

02.万科不是“念念延期”，是“不得不延期”

有东谈主问，万科为啥要延期？不可径直还吗？

说白了，有钱谁不念念一次性还清，要道是真拿不出那么多钱。

2024年万科巨亏近500亿，2025年三季报表现，其前三季度净亏空280.2亿元，另据克而瑞统计，2025年万科合约销售1339亿元，同比下滑45.6%。

在百强房企里，跌得最惨的即是它，跌幅比恒大、融创这种“问题房企”还猛。

一边是屋子卖不动，回款慢；

另一边是债务一个接一个到期

这种场面下，不脱期还能何如办？

说白了，延期又不是赖账，而是在争取活下去的契机。

是万科在向市集说一句话：“我还辞世，但我需要技艺。”

03.深铁退场，万科只可靠我方走了

昔日群众以为万科是“国资房企”，背后有靠山不会出事。

可2025年底签的那份契约，就很较着了，径直把上限卡死在220亿，深铁不再无尽补助了，

这就像一个也曾一直帮你度过难关的亲戚，此次却说：“我也艰苦，以后你得靠我方了。”

是以万科作念了三件事：

1. 启动债务脱期，先活下来再说；

2. 减弱新型样，终了资本；

3. 更要道的是，试图支援市集信心。

不外说着实的，这个时候喊标语细目是没用的，能不可活下去，最终还得看屋子能不可卖出去。

04.延期仅仅缓连气儿，活下去还得靠卖房

债务能延期，技艺不错争取，但手头有莫得富余的现款流，才是硬真谛。

问题是，咫尺的屋子竟然太难卖了。

前几年群众抢着买房，咫尺房企促销皆得靠“打折+送装修+包租”这么的组合拳。

连万科这么的大品牌，库存也压着，它皆卖不动，其他房企的处境可念念而知。

再多延期也救不了市集。

要是销售回不来，回款上不去，万科朝夕照旧得面对更严峻的场面。

这不是说见笑，传闻万科的缔造业务税后毛利率已跌到负的10.5%，卖一套房不仅不赢利，还要倒贴钱，这意味着万科失去了最中枢的造血才略，酿成了靠输血维生的重症病东谈主。

这种情况要是握续下去，成果就不难料念念了。

05.万科的这一步，亦然行业的出动点

{jz:field.toptypename/}

为什么群众皆紧盯着万科？

因为它是行业标杆，是中国房地产的一面“旗子”，它的一坐扫数，皆会在业内掀翻动荡。

但要是连它皆得靠延期来“续命”，其他情况就可念念而知了？

这个事情，也传递出三个很紧迫的信号：

1. 国企不再无条目兜底，房企必须靠我方活下去；

2. 债务延期的景色会越来越多，这不一定是赖事，而可能成为新常态；

3. 改日谁能把屋子卖出去，谁才调真实活下来。

是以，不管你是房企雇主、买房主谈主照旧投资者，咫尺皆应该换一种视角看待房地产了。

别再盲目迷信品牌、布景或规模——手里有莫得富余的现款流，才是生计的要道。

总结：万科曾是房地产行业最庄重的标杆，深铁是深圳最优质的国资平台，当这两者组合皆濒临挑战时，表现旧方式已透顶失效。改日的房地产市集，莫得救世主，唯有自救者。

同期它们的故事也给我们每个东谈主一个警悟：靠天靠地，不如靠我方。